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着手：华泰期货
作家： 封帆
遑急数据
现货方面：LME锌现货升水为-12.73好意思元/吨。SMM上海锌现货价较前一往往常变化50元/吨至24820元/吨，SMM上海锌现货升贴水-5元/吨；SMM广东锌现货价较前一往往常变化50元/吨至24840元/吨，广东锌现货升贴水-55元/吨；天津锌现货价较前一往往常变化50元/吨至24740元/吨，天津锌现货升贴水-85元/吨。
期货方面：2026-05-25沪锌主力合约开于24790元/吨，收于24875元/吨，较前一往往常95元/吨，全天往往常成交101617手，全天往往常握仓106186手，日内价钱最高点达到24915元/吨，最低点达到24695元/吨。
库存方面：抑遏2026-05-25，SMM七地锌锭库存总量为26.50万吨，较上期变化0.25万吨。截止2026-05-25，LME锌库存为111025吨，较上一往往常变化-225吨。
计策分析
锌价对宏不雅压力确认相抵挡跌，获利于矿端供应的趋紧化。供给方面呈现向好走势，矿价下行趋势不改，冶真金不怕火厂采购积极性依旧较高，入口矿富含矿报价降至-70~-60好意思元/吨，国内锌矿TC仍将进一步下滑，矿价对锌价形成有意相沿。冶真金不怕火端除了国外突发事故激发的产量影响，国内硫酸价钱持续上升乏力，乐动体育世界杯中国官网首页河南地区以致出现小幅下滑，单纯冶真金不怕火蚀本达到历史最洪流平，抽象冶真金不怕火相同运行面对蚀本的风险，蚀本将有望变成国内冶真金不怕火历练边界扩大。秘鲁动力供应问题尚未对矿端供应变成本体性影响，国外矿产减产的概率依旧存在。阔绰方面，国内参加传统阔绰淡季，库存确认方面不尽东谈主意，但锌价下落空间较为有限，回调已经买入保值的良机。
风险
1、国外矿预期外扰动。2、国内阔绰不足预期。3、流动性变化超预期。
投资商讨业务资历： 证监许可【2011】1289号
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